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    黃金時間·千海金:通脹難消美聯儲加息不停 強勢美元壓制黃金

    2022年10月20日 16:08來源:東方財富
    責任編輯:第一黃金網
    摘要
    上周COMEX黃金在經歷周度兩連漲后,大幅回落近3.5%,收報于1650.2美元/盎司,基本回吐前期

      上周COMEX黃金在經歷周度兩連漲后,大幅回落近3.5%,收報于1650.2美元/盎司,基本回吐前期漲幅。內盤方面,黃金T+D上漲0.86%,收于392.31元/克。由于美國9月CPI超市場預期,美元大漲而黃金則承壓下跌。

      目前來看,考慮到非農就業和通脹數據雙雙超出預期,美聯儲11月加息75bp或已成定局,市場甚至開始考慮12月再加息75bp的可能性?,F階段黃金市場的核心交易邏輯圍繞于美聯儲與通脹的博弈,在沒能控制通脹或者沒法控制通脹之前,美聯儲加息疊加縮表的步伐不會停下,故預計四季度黃金維持低位震蕩運行,存在續創年內新低的風險。

      具體來看,上周美國勞工統計局數據顯示,9月美國CPI同比上漲8.2%,較上月回落0.1個百分點,但仍高于市場預期。其中,核心CPI同比上漲6.6%,較上月繼續走高,創下1982年以來的最高水平。本次CPI數據基本夯實了美聯儲11月將連續第四次加息75個基點。9月FOMC會議所發布的“點陣圖”顯示,幾乎所有美聯儲官員都支持11月和12月大幅加息,市場對于12月加息75個基點的預期從34%上升至60%。照此節奏,至年底美國基準利率區間上限會升至4.75%,這突破了美聯儲此前對利率的峰值預測。

      短期內美聯儲的確有足夠的動力抗通脹,目前美國二手車價格雖然開始回落,但租金價格漲幅依然較大,核心CPI同比仍在繼續走高,通脹并沒有要明顯降溫的跡象。同時,單純一些經濟指標略微走弱,并不會影響到美聯儲貨幣政策,除非這些經濟指標走弱能將美國的通脹壓制下來。這意味著美元、美債利率或仍將維持高位,甚至存在進一步上行風險,黃金、白銀等貴金屬將繼續承壓。

      鑒于美國GDP已經連續兩個月回落,激進加息的后果可能是美國經濟更早陷入衰退。目前2年期/10年期的美債收益率曲線倒掛程度嚴重,筆者預計明年一季度美國經濟或步入滯脹型衰退,屆時倘若爆發由美元錢荒引發的銀行危機甚至是貨幣危機導致歐美金融市場動蕩,那么美聯儲將被迫出手救市重啟美元熱環流,這才會是金價反彈真正的開端。

      綜上所述,維持對黃金四季度震蕩偏空觀點不變,且暫不排除金價測試1600美元/盎司下方區域之可能性,建議可逢低進行適量低配買入操作。

      (作者:千海金研究團隊張華輝)

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